李宁：Q3流水承压，成立合资公司开拓国际市场

Q3 流水承压，成立合资公司开拓国际市场 核心观点 ⚫ 公司发布 24Q3 流水，李宁品牌整体实现中单位数下降（相比上半年流水情况有所 弱化），拆分来看：1）线下渠道：实现高单位数下降，其中直营和批发分别实现同 比中单位数下降和高单位数下降；2）电商渠道：实现中单位数增长。 ⚫ 截至 2024 年 9 月 30 日，李宁在中国的销售点数量(不包括李宁 YOUNG)共计 6281 个，较上一季末净增加 42 个，年内净增加 41 个。在净增加的这 41 个销售点中，零 售业务净减少 14 个，批发业务净增加 55 个。同期，李宁 YOUNG 在中国的销售点 数量共 1459 个，较上一季末净增加 21 个，年内净增加 31 个。 ⚫ 成立合资公司开拓国际市场。李宁与红杉成立合资公司开拓国际市场，其中公司投 资 5.8kw 港币持股 29%，李宁本人持股 26%。公司有权在 4 年之后如果收入不及预 期，收回部分合资公司股权；有权 8 年后收回合资公司所有股权。合资公司对财务 影响相对有限，除了 Q4 会有 5,800 万港币支付的影响，其他暂无财务影响。 ⚫ 总结来看，24Q3 零售流水仍然面临压力，预计公司在 ...