特斯拉：3Q24毛利率超市场预期

浦银国际研究 浦银国际 公司研究 特斯拉 （TSLA.US） 公司研究 | 新能源汽车行业 特斯拉（TSLA.US）：3Q24 毛利率超 市场预期 我们维持特斯拉"持有"评级，维持目标价 210.8 美元，潜在降幅 1%。 维持特斯拉的"持有"评级：我们小幅上调特斯拉 2025 年汽车销 量以及公司整体毛利率预测，但是大体维持净利润预测。特斯拉 2025 年汽车销量能见度提升，有望取得 20%以上增长。同时，公司 保持在 AI 智驾等领域投入。我们维持特斯拉的"持有"评级，主要 考虑到从业务增长到利润释放的营业性杠杆仍然不充分，且公司当 前市盈率为 72.6x，高于 2022 年至今均值的 59.5x，估值较为合理。 从长期来看，特斯拉作为全球智能电动车龙头的地位依然稳固，明 年上半年交付的新车型销量有望在 2026 年加速增长。同时，公司 的自动驾驶、AI 变现等优势有望支撑公司估值。 三季度毛利率超预期，大体维持 2024 年、2025 年盈利预测：特斯 拉三季度收入达 251.8 亿美元，同比增长 8%，环比下降 1%，符合 市场预期。公司综合毛利率 19.8%，同比增长 2 个百分点，环比增 长 1. ...