洽洽食品：2024年三季报点评：营收环比改善，盈利弹性释放

证 券 研 究 报 告 洽洽食品（002557）2024 年三季报点评 强推（维持） 营收环比改善，盈利弹性释放 目标价：37 元 当前价：31.11 元 事项： 公司发布 2024 年三季报。24 年前三季度实现营收 47.58 亿元，同比+6.24%； 归母净利润 6.26 亿元，同比+23.79%；扣非归母净利润 5.58 亿元，同比+31.44%。 单 Q3 实现营收 18.59 亿元，同比+3.72%；归母净利润 2.89 亿元，同比+21.4%； 扣非归母净利 2.75 亿元，同比+22.24%。 评论： Q3 国葵补库正增，礼赠平淡拖累坚果表现。经历前期集中库存去化，Q3 公司 轻装上阵，7-8 月实现较好增长，但至 9 月因双节礼赠预期平淡、经销商进货 意愿较弱，而公司也更趋理性不强制压货，拖累整体 Q3 增速表现。分品类看， 预计礼赠占比更高的坚果业务三季度有所下滑，而国葵业务带动整体营收实现 正增。 成本回落兑现+费投控制得当，24Q3 盈利弹性释放。24Q3 公司毛利率为 33.11%，同比+6.31pcts，主要为国葵采购成本下行增厚；销售/管理费用率为 7.86%/3.94%，同比- ...