中国神华：业绩大超预期，行业龙头行稳致远

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 26 年 月 日 中国神华（601088.SH） 业绩大超预期，行业龙头行稳致远 2024 年 10 月 25 日，公司发布 2024 年三季度业绩公告。24Q1-3 公司实现营 业收入 2538.99 亿元，同比+0.57%；归母净利润 460.74 亿元，同比-4.55%。24Q3 单季度公司实现营业收入 858.21 亿元，同比+3.37%；归母净利润 165.70 亿元， 同比+10.54%，环比+21.66%。 销售结构调整&自产煤成本下滑，自产煤毛利率大幅提升。24Q1-3 公司实现商品 煤产量 2.44 亿吨，同比+1.0%；商品煤销售量 3.45 亿吨，同比+3.8%。单三季 度，商品煤产量 0.81 亿吨，同比-0.1%，环比-0.9%；商品煤销售量 1.16 亿吨， 同比+0.9%，环比+2.7%。24Q3 煤价变动不大，公司综合售价 560 元/吨，同比 +2.1%，环比+0.2%，而自产煤毛利率 46.3%，环比提升 6.5pct，主要系销售结 构调整&自产煤成本下滑。 （1） 销售结构调整： Q3 年度长协销量环比 ...