顾家家居：核心品类呈现韧性，整家定制快速成长

资料来源：中国银河证券研究 公司点评报告 ·轻工行业 核心品类呈现韧性,整家定制快速成长 核心观点 ● 事件:公司发布 2024年三季报,24年前9月公司实现营业收入138.1亿元, 同比-2.4%; 归母净利润 13.6 亿元,同比-9.5%。其中 24Q3 实现营业收入 48.9 亿元,同比-6.9%;归母净利润 4.6 亿元,同比-19.9%。 ● 内销依旧承压,外销延续增长。分区域看,我们推测24Q3外销收入仍延续 上半年增长趋势,内销受国内地产下行压力不利影响,需求短期仍承压,且 Q3 环比 Q2 未见明显好转。外销收入增长导致的结构性占比提升致公司盈利能力 短期受损,但得益于公司对海外市场的积极拓展,收入端仍呈现韧性。 ● 核心品类收入规韧性,定制业务快速成长。分品类看,核心品类沙发得益于 外贸渠道收入增长,整体实现稳健增长;卧室产品收入承压;定制家具收入在 较低基数下维持较快增长,公司通过产品/店态迭代优化以及整家赋能体系变 革持续增强终端门店竞争力,推动向大家居方向转型。 门店数量方面,新店开拓/旧店升级进展顺利,整家定制门店的拓展进一步保 持中高速增长、融合大店的开店速度亦提速,占比进一步提 ...