天士力：2024年三季报点评：克服产品降价因素，中药板块营收仍稳健增长

天士力（600535.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 克服产品降价因素，中药板块营收仍稳健增长 2024 年 10 月 27 日 ➢ 事件：2024 年 10 月 25 日，公司发布 2024 年三季报。公司前三季度实现 营业收入64.63亿元，同比下滑1.66%；归母净利润8.42亿元，同比下滑18.41%； 扣非净利润 9.82 亿元，同比下滑 6.78%。归母净利润下滑主要系公司持有的金 融资产公允价值变动损失高于上年同期及部分产品降价毛利下降所致。 ➢ 费用率基本稳定，核心产品降价毛利率下降。公司 2024 年前三季度销售费 用率、管理费用率和研发费用率分别为 34.18%，3.76%和 8.74%，与去年同期 费用率基本相当。由于核心产品复方丹参滴丸集采降价，公司营收占比最大的心 脑血管治疗领域毛利率比去年同期下降 3.47 pct。 ➢ 中药板块营收仍稳健增长。2024 年前三季度，公司医药工业营收增长 2.18%，医药商业营收下滑 25.36%。医药工业分产品看，中药营收增长 0.51%， 化学制剂营收增长 11.08%，生物药营收增长 0.55 ...