中国盈利系列六：盈利放缓的节奏加速

研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 盈利放缓的节奏加速 ——中国盈利系列六 宏观事件 10 月 27 日周日，国家统计局公布数据显示，1-9 月份，全国规模以上工业企业实现利 润总额 52281.6 亿元，同比下降 3.5%（按可比口径计算）。 核心观点 ■ 制造业压力明显 总量：今年 1-9 月企业利润继续回落，利润率的回落是主要原因。一方面，9 月资产负 债率较8月继续回升0.2个百分点，产品销售率保持在96.1%的高位，而收入（-0.3pct） 相比较成本（-0.2pct）表现出更快的回落，带来利润率的回落，其中国有企业和股份制 企业分别放缓 0.11和 0.05个百分点。9月份继续表现出增量不增收的特征，背后是需求 周期进入到回落阶段，这点由美联储 9 月超预期降息 50BP 得以确认。 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 期货研究报告|宏观数据 2024-10-27 结构：利润率放缓，中游制造业部门的竞争继续加剧。从行业利润分配来看，截止 9月 在制造业部门利润增速 ...