福赛科技：2024年三季报点评：毛利率下行叠加汇兑持续影响，业绩承压

证 券 研 究 报 告 福赛科技（301529）2024 年三季报点评 推荐（下调） 毛利率下行叠加汇兑持续影响，业绩承压 目标价：41.9 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报，24Q3 实现归母净利 0.06 亿元、同比-72%、环比-75%， 扣非归母净利 0.02 亿元、同比-87%、环比-89%。 评论： ❖ 营收增速仍保持 40%以上，利润受海外经营爬坡与汇兑影响较大。公司 24Q3 营收 3.35 亿元、同比+40%、环比-2.9%，营收同比增速仍保持 40%以上。公 司 24Q3 归母净利 0.06 亿元、同比-72%、环比-75%，对应归母净利率 1.7%、 同比-6.7PP、环比-4.9PP，毛利率、费用率表现均偏弱，具体： ❖ 1）毛利率：24Q3 毛利率 22.5%、同比-2.6PP、环比-2.0PP，推测因为处于盈 利爬坡期的海外项目营收占比提升所致。 ❖ 2）费用率：24Q3 期间费用率 20.7%、同比+1.3PP、环比+2.1PP。其中，①管 理费用率 9.5%、同比-1.0PP、环比+0.8PP，推测因为芜湖二期新工厂及海外管 理投入加大；②销售费用率 1.4%、同比 ...