昇兴股份：淡季经营平稳，海外稳步扩张

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 28 年 月 日 昇兴股份（002752.SZ） 淡季经营平稳，海外稳步扩张 公司发布 2024 年三季报：24Q3 公司实现收入 17.74 亿元（同比-3.0%）， 归母净利润 1.10 亿元（同比-6.3%），扣非归母净利润 1.07 亿元（同比7.3%）。Q3 消费延续弱势，收入、利润小幅承压。 三片罐：我们判断 24Q3 天丝重回稳健增长、养元下滑幅度较大、露露基 本平稳。由于马口铁 24Q2 下跌幅度较大，我们判断公司三片罐罐价于 Q2 末有所下调，伴随 24Q3 马口铁价格进一步下跌（24Q3 马口铁均价同比9.7%），Q3 三片罐毛利率预计保持稳定。展望后续，伴随天丝销量稳步增 长，预计三片罐利润支撑较强。 两片罐：我们判断 24Q3 两片罐销量同比下滑中个位数左右、罐价同比小 幅下跌。24Q3 铝材均价同比+3.7%、环比-4.7%，环比小幅回落，成本端 基本保持平稳；Q3 国内销量延续承压，根据国家统计局数据，24Q3 全国 啤酒产量同比-4.1%，我们判断王老吉、可乐也呈现同比下滑。我们预计 24Q3 柬埔寨收入保持快 ...