贵州茅台：2024年三季度业绩点评：更加谨慎调配以促增长

分析师登记编码：S010130523040001 资料来源:中国银河 公司点评 · 食品饮料行业 更加谨慎调配以促增长 2024 年三季度业绩点评 核心观点 ● ● 事件:公司发布三季报,24Q3实现营业总收入 397亿元,同比+15.6%;归母 净利润 191亿元,同比+13.2%。2024年前三季度总营收同比+16.9%,归母 净利润同比+15%。24Q3销售收到的现金 426 亿元,同比+1%。24Q3末合同 负债 99.3 亿元,时点值同比-12.8%。 24Q3 茅台酒稳健增长,系列酒增速放缓。分产品来看,茅台酒收入同比 +16.3%,前三季收入同比+15.9%。24Q3系列酒收入同比+13.1%,前三季收 入同比+24.4%。茅台酒保持稳健增长态势,前三季茅台酒收入增长部分有飞 天茅台去年提价的贡献。从批价走势来看目前茅台酒需要谨慎调节短期供需节 奏,考虑四季度价格基数走高,我们预计四季度茅台酒收入增速将有所放缓。 Q3 系列酒收入增速放缓,我们分析因茅台 1935批价不断走低,在 Q3进行了 停货,影响了系列酒收入;Q4若要继续较快增长,或需要继续拓展其销售网 络。 ● 24Q3 批发代理渠道增 ...