长城汽车：2024年三季报业绩点评：三季度业绩符合预期，高端化+国际化进程积极推进

2024 年 10 月 28 日 公司研究 三季度业绩符合预期，高端化+国际化进程积极推进 ——长城汽车（601633.SH、2333.HK）2024 年三季报业绩点评 要点 三季度业绩符合预期： 2024 年前三季度营业收入同比+19.0%至 1422.54 亿 元，归母净利润同比+108.8%至 104.3 亿元，扣非后归母净利润同比+119.9% 至 83.7 亿元，毛利率同比+1.9pcts 至 20.8%。3Q24 营业收入同比+2.6%/环 比+4.6%至 508.3 亿元，归母净利润同比-7.8%/环比-13.0%至 33.5 亿元，扣非 归母净利润同比-11.0%/环比-24.9%至 27.2 亿元，毛利率同比-0.9pcts/环比 -0.6pcts 至 20.8%。我们测算，公司 3Q24 扣非后单车盈利环比-27.4%至 0.9 万。单季度盈利环比下降的原因为，1）2Q24 盈利中包括约 6 亿元的额外增值 税加计抵减补贴。2）3Q24 存在汇率浮亏、以及约 2 亿元增值税加计抵减补贴 未实现。若剔除掉以上影响，对应扣非后单车盈利未存在明显波动。 智能化+差异化技术助力公司迈向高端化产品周 ...