恺英网络：业绩超预期，关注新一轮产品线

来源：公司年报、国金证券研究所 恺英网络 (002517.SZ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 业绩简评 10 月 28 日，公司发布 24 年三季报，Q3 营收 13.72 亿元，同 比+30.33%，归母净利润 4.71 亿元，同比+31.52%，扣非归母净利 润 4.80 亿元，同比+32.53%。 经营分析 收入：Q3同、环比均双位数增长，超预期。Q3收入同比+30.33%， 环比+10.00%，为近 5 年单季度营收新高，我们预计一方面去年同 期基数相对较低，另一方面预计主要由于传奇游戏稳中有升，同 时上线的新游—《仙剑奇侠传：新的开始》（7 月 21 日上线中国港 澳台新加坡、马来西亚）、《关于我转生变成史莱姆这档事：新世 界》（8 月 28 日上线中国大陆）等于 Q3 贡献增量。 盈利：净利润超预期，销售费率收窄，净利率环比提升 3-5pct。 1）Q3 归母净利润同比+31.52%，环比+22.97%，扣非归母净利同比 +32.53%，环比+27.43%，净利率、扣非净利率分别为 34.31%、 35.00%，分别同比+0.31、+0.58pct，变化不大，但环比+3.62、 +4 ...