长城汽车：产品结构优化叠加出口放量，2024年前三季度净利润同比增长109%

证券研究报告 | 2024年10月28日 长城汽车（601633.SH） 优于大市 产品结构优化叠加出口放量，2024 年前三季度净利润同比增 长 109% 产品结构优化叠加出口放量，2024 年前三季度净利润同比增长 109%。2024 年前三季度长城汽车营收 1422.5 亿元，同比+19.0%，归母净利润 104.3 亿 元，同比+108.7%，扣非净利润 83.7 亿元，同比+119.9%，单季度看，24Q3 长城营收508.3亿元（24Q3整体汽车销量29.4万辆，同比-14.7%，环比+3.4%， 24Q3 出口销量为 12.3 万辆，同比+39.9%，环比+12.9%），同比+2.6%，环比 +4.6%，归母净利润 33.5 亿元，同比-7.8%，环比-13.0%，扣非净利润 27.2 亿元，同比-11.0%，环比-25.0%；整体看得益于出口业务的增长及产品结构 的持续优化，公司业绩稳定释放。 单车营收同环比提升。费率维度，公司 24Q3 销售/管理/研发费用率分别 4.8%/2.0%/4.0%，同比+1.1/-0.1/-0.1pct，环比+0.5/-0.1/-0.6pct，费用 管控稳定，销 ...