桃李面包：2024年三季报点评：压力延续，调整蓄力

证 券 研 究 报 告 桃李面包（603866）2024 年三季报点评 推荐（维持） 压力延续，调整蓄力 目标价：7 元 当前价：6.47 元 事项： ❖ 公司发布 2024 年三季报。24 年前三季度实现营收 46.47 亿元，同比-8.27%； 归母净利润 4.35 亿元，同比-5.28%；扣非归母净利润 4.14 亿元，同比-6.54%。 单 Q3 实现营收 16.27 亿元，同比-12.53%；归母净利润 1.45 亿元，同比-13.43%； 扣非归母净利 1.37 亿元，同比-15.79%。 评论： ❖ 外部压力仍存，Q3 降幅扩大。分产品看，24 Q3 面包/月饼等其他产品实现营 收 14.9/1.36 亿元，同比-11.06%/-25.93%，面包主业持续受到需求疲软、低端 产品竞争加剧及商超渠道人流下滑等因素影响，月饼则受节日礼赠偏弱拖累。 分地区看， 24Q3 华 北 / 东 北 / 华 东 / 华 中 / 西 南 / 西 北 / 华南实现营收 3.57/7.5/5.13/0.55/1.68/1.07/1.14 亿 元 ， 同 比 -13.9%/-13.93%/-7.78%/-3.09%/- ...