好太太：费用前置导致利润承压，以旧换新有望贡献增量

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 29 年 月 日 好太太（603848.SH） 费用前置导致利润承压，以旧换新有望贡献增量 公司发布 2024 年三季报：24Q3 公司实现收入 3.56 亿元（同比-10.3%）， 归母净利润 0.47 亿元（同比-46.8%），扣非归母净利润 0.47 亿元（同比41.5%），我们判断主销单品价格带持续下移、收入压力放大，同时双十一 提前启动、预计费用前置导致 Q3 费用率高企，利润表现承压。 线上双十一表现亮眼，以旧换新有望贡献增量。公司以爆品驱动市场，利 用抖音、小红书等平台引流促销，提升线上渠道客户黏性&市场覆盖率， 我们判断 24Q3 线上下滑幅度相对较小，双十一截至 10 月 28 日，好太太 电动晾衣架三款产品分别位居天猫晾衣架热卖榜 top1、2、3，线上份额领 先；线下广泛布局专卖店与网点，同步推进线下零售转型，并与多家头部 房企及多领域合作伙伴建立战略关系，探索异业合作与多元应用场景，我 们判断 24Q3 线下渠道下滑幅度高于整体。公司当前在线上天猫、京东平 台均已参加换新补贴活动，享受广州 15%补贴，全国下单可用， ...