招商银行2024年三季报点评：基本面温和改善

公司动态分析 2024 年 10 月 29 日 招商银行(600036.SH) 基本面温和改善—招商银行 2024 年三季报点评 事件：招商银行公布 2024 年三季报，前三季度营收同比增速为 -2.91%（中报为-3.09%），拨备前利润同比增速为-2.66%（中报为 -4.52%），归母净利润同比增速为-0.62%（中报为-1.33%），业绩 增速呈现逐渐回升态势，我们点评如下： 今年三季度，招商银行单季归母净利润同比增速为 0.79%，主 要驱动因素包括规模扩张、成本费用节约，而净息差同比收窄则 对利润增长形成拖累。 规模扩张稳健，与 M2 增速大致相当。今年三季度招商银行生息 资产（日均余额口径）同比增长 6.5%，较 Q2 增速微降 0.4 个百 分点，近年来其生息资产扩张速度与 M2 增速差别不大。从单季新 增生息资产结构来看，新增投资类资产明显提升，预计 Q3 随着政 府债券发行节奏加快，招行加大对债券资产配置力度，新增信贷 （日均余额口径）为-105 亿元，预计主要是大幅压降低收益的票 据贴现资产。 观察信贷结构，以季末时点数进行分析，Q3 新增信贷 261 亿元，同 比减少 844 亿元，主 ...