海康威视：中期政策预期向好，长期数字化转型打开增长空间

海康威视（002415.SZ） 优于大市 中期政策预期向好，长期数字化转型打开增长空间 3Q24 公司营收环比增长 1.67%，短期业务增速放缓。公司前三季度实现营收 649.91 亿元(YoY+6.1%)，扣非归母净利润 81.51(YoY-3.67%)，毛利率 44.76(YoY-0.09pct)。3Q24 公司实现营收 237.82 亿元(YoY+0.33%,QoQ +1.67%)；归母净利润 30.44 亿元(YoY-13.37%，QoQ-3.32%），扣非归母净 利润 29.08 亿元(YoY-15.11%，QoQ-16.50%），毛利率 44.51%(YoY-0.08pct， QoQ-0.27pct)，国内需求较为疲软，业绩增速短期回落。 EBG 与 PBG 三季度收入正增长，SMBG 短期承压。EBG 单三季度同比小幅增长， 降本增效为目的的企业数字化需求保持韧性；PBG 单三季度收入正增长，水 利水务、防灾救灾、应急管理等业务得到国债支撑，与数字化治理相关的交 通管理、政府治理业务占比持续提升；受社会需求疲软、资金面紧张等影响， SMBG 三季度负增长，公司主动对经销商降库存以缓解经销商存货占 ...