中国货币政策系列十三：央行逆回购新工具，提高市场流动性

研究院 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 期货研究报告|宏观政策 2024-10-30 央行买断式逆回购，提高市场流动性 ——中国货币政策系列十三 宏观事件 10 月 28 日，中国人民银行官网发布公告，宣布在公开市场操作中启用买断式逆回购工 具，这也是今年以来继临时正逆回购、国债买卖后，央行再次推出新工具。 核心观点 ■ 背景：货币政策框架转型 央行货币政策操作框架进一步转型，从数量型转向价格型，发挥金融要素的定价功能。 从 7 月 22 日央行将货币政策传导方式正由"MLF→LPR"转向"OMO→LPR"，宣告了这一 框架的转变。下半年以来央行通过临时正逆回购操作、买断式逆回购操作等，在框架 转型的背景下，进一步加大对于市场流动性的调控能力；而通过公开市场国债买卖操 作等政策工具，加大同财政政策之间的政策协同。 要素市场化定价能力将加强。从十八届三中全会明确提出"使市场在资源配置中起决定 性作用和更好发挥政府作用"，到二十大报告的"充分发挥市场在资源配置中的决定性作 用，更好发挥政府作 ...