中科蓝讯：Q3毛利率持续好转，看好Q4旺季机遇

华福证券 中科蓝讯（688332.SH） Q3 毛利率持续好转，看好 Q4 旺季机遇 投资要点： 营收同环比提升，归母净利润承压 据公司三季报，公司 24Q1-Q3 实现营收 12.5 亿元，yoy+19%，实 现归母净利润 2.1 亿元，yoy+5%。单 24Q3 实现营收 4.6 亿元，yoy+15%， qoq+7%。24Q3 实现归母净利润 0.72 亿元，yoy-15%，qoq-10%。24Q3 实现扣非净利润 0.65 亿元，yoy+19%，qoq+2%。 毛利率持续看到好转迹象，库存进一步优化 （1）毛利率：单 24Q3 毛利率 24.50%，yoy+0.07pcts，qoq+1.15pcts。 我们对比已披露的历史数据来看，在经历了连续两个季度的环比提升 后，24Q3 毛利率基本来到历史相对高位，仅次于 2021 年部分季度。 （2）净利率：单 24Q3 净利率 15.76%，yoy-5.65pcts，qoq-2.86pcts。 我们进一步分析费用项变化，销售费用及管理费用环比 Q2 均有下降， 控费效果显著；研发费用 0.4 亿元，yoy-6%，qoq+17%，从绝对值来 看变化不大。（3）存 ...