湖南黄金：销量环比下滑拖累业绩，关注锑价二轮上涨

来源：公司年报、国金证券研究所 湖南黄金 (002155.SZ) 买入（维持评级） 事件 10 月 28 日公司发布 2024 三季报，2024 年前三季度实现收入 209.89 亿元，同比+11.93%；归母净利润 6.67 亿元，同比+73.56%。 3Q24 收入为 58.55 亿元，环比-19.98%，同比+1.40%；归母净利润 为 2.29 亿元，环比-17.02%，同比+118.57%。 点评 销量下跌拖累 Q3 业绩表现。2024 年前三季度，受子公司新龙矿业 停产及锑产品出口管制等因素影响，公司自产金销量同比减少 4.61%、自产锑销量同比减少 15.66%；综合考虑 2024H1 公司自产 金和自产锑品销量分别同比-13.49%/-7.95%，可见 Q3 自产锑品销 量环比下滑幅度较大。3Q24 金价和锑价环比分别+2.98%、+34.78%， 同比分别+23.70%、+101.92%。综合考虑公司业务结构、成本和价 格波动，我们认为 Q3 销量下滑为业绩环比下滑的主要原因。3Q24 公司毛利、毛利率分别环比+2.63%、+2.20pct 至 5.85 亿元、9.99%。 计提大额管理费用 ...