志邦家居：利润短期承压，积极信号逐步显现

来源：公司年报、国金证券研究所 志邦家居 (603801.SH) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 业绩简评 10 月 29 日公司发布 24 年三季报，24Q1-Q3 营收/归母净利/扣非 归母净利润分别同比-6.5%/-23.8%/-28.3 至 36.8/2.7/2.3 亿元。 24Q3 营收/归母净利/扣非归母净利润分别同比-10.1%/-30.9%/- 33.1%至 14.6/1.2/1.1 亿元。 经营分析 多重因素致使 Q3 收入下降，大宗渠道仍具经营韧性：24Q1-3 公司 直 营 / 经 销 / 大 宗 收 入 分 别 同 比 -16.3%/-11.8%/+1.0% 至 2.5/19.2/11.1 亿元，其中 24Q3 直营/经销/大宗收入分别同比30.0%/-13.2%/-6.7%至 0.8/7.5/5.0 亿元。公司在大宗渠道上积 极开发适老、企事业公寓、工程高定等产品，加速拓展优质新客 户，展现经营韧性。而经销、直营渠道仍处下滑，预计主因公司在 Q3 对相关门店进一步调整叠加行业整体需求依然偏弱。分产品来 看，公司 24Q1-3 厨/衣/木收入分别同比-5.2%/-10.2%/ ...