中国铝业：2024年三季报点评：营业成本大幅增加拖累Q3业绩，铝土矿资源价值有待重估

中国铝业（601600.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 营业成本大幅增加拖累 Q3 业绩，铝土矿资源价值有待重估 2024 年 10 月 30 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年三季报。2024Q1-3 归母净利润 90.17 亿，同比增 长 68.46%；扣非归母净利润 87.16 亿，同比增长 76.81%。单季度看，2024Q3 归母净利 20.00 亿元，同比增长 3.34%，环比减少 58.21%；扣非归母净利 18.59 亿元，同比减少 9.12%，环比减少 60.23%，业绩低于我们预期。 ➢ 2024Q3 电解铝、氧化铝产量大幅增长。量：24Q3 公司电解铝产量 199 万 吨，环比+14 万吨（主要是今年子公司云铝股份复产较早），同比+12 万吨。 24Q3 氧化铝产量 555 万吨（其中冶金级氧化铝 437 万吨），环比+52 万吨。 价&利：24Q3 市场铝价环比-975 元/吨，氧化铝环比+212 元/吨，预焙阳极环 比-183 元/吨，石油焦价格环比-137 元/吨，动力煤价格环比-1 元/吨。测算 24Q3 电解铝税前利润 204 ...