比亚迪：2024Q3业绩符合预期，单车净利润持续改善

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 31 年 月 日 比亚迪（002594.SZ） 2024Q3 业绩符合预期，单车净利润持续改善 事件：公司 2024 前三季度实现营业收入 5022.5 亿元，同比+18.94%， 归母净利润 252.4 亿元，同比+18.1%。 2024Q3 业绩符合预期，单车净利润环比+9%。公司 2024Q3 单季度实 现营收 2011 亿元，同/环比分别+24%/+14%，归母净利润 116 亿元，同 /环比分别+11.5%/+28.1%。销量端，公司 2024Q3 整车销售 113.1 万辆， 同/环比分别+37.3%/+14.7%，剔除比亚迪电子后，对应单车净利润 0.94 万元，同/环比分别-18%/+9%。公司 DM5.0 车型爆款频出，规模效应带 动盈利能力持续改善。 规模效应带动毛利率环比改善，费用率略有提升。公司 2024Q3 单季度毛 利率 21.9%，同/环比分别-0.23/+3.2 PCT，我们预计同比下滑主要受价格 战影响，环比改善则受益于 DM5.0 车型热销，产能持续爬坡。期间费用率 合计 14.4%，同/环比分别+1.5 ...