青岛啤酒：旺季销量承压，期待Q4环比改善

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 31 年 月 日 青岛啤酒（600600.SH） 旺季销量承压，期待 Q4 环比改善 事件：公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营收 289.6 亿元，同比6.5%；实现归母净利润 49.9 亿元，同比+1.7%；实现扣非净利润 46.9 亿 元，同比+2.0%。其中 24Q3 实现营收 88.9 亿元，同比-5.3%；实现归母 净利润 13.5 亿元，同比-9.0%；实现扣非净利润 12.6 亿元，同比-7.9%。 啤酒销量行业性承压，公司吨价基本持平。24Q3 公司啤酒实现销量 216 万吨，同比-5.1%；根据国家统计局数据，24Q3 中国啤酒产量 1007.5 万 吨，同比-5.3%，啤酒行业整体承压，我们预计与消费力、餐饮终端表现 偏弱，天气扰动相关。24Q3 公司青岛品牌/其他品牌分别实现销量 123/93 万吨，同比-4.1%/-6.3%，青岛品牌表现更优，公司持续推进高端化。其 中 24Q3 青岛品牌中高档及以上销量 88 万吨，同比-4.7%，预计与上年同 期中高档及以上产品基数较高相关。24Q3 公司啤酒吨价 41 ...