中国铁建：Q3业绩压力延续，新签订单降幅收窄

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 31 年 月 日 中国铁建（601186.SH） Q3 业绩压力延续，新签订单降幅收窄 Q3 业绩下滑幅度扩大，政策发力有望带动 Q4 业绩修复。2024Q1-3 公司 实现营业收入 7581 亿元，同降 6.0%；实现归母净利润 157 亿元，同降 19.2%；扣非归母净利润 148 亿元，同降 19.8%，业绩降幅大于收入降 幅，主要受费用率提升拖累。分季度看，Q1/Q2/Q3 分别实现营业收入 2749/2412/2420 亿元，同比变动+0.5%/-9.8%/-8.8%；分别实现归母净 利润 60/59/38 亿元，同比变动+2.0%/-24.1%/-34.3%，Q3 业绩降幅加 大，主要受毛利率下滑与费用率增加影响。展望后续，中央加杠杆以及化 债增量政策可期，预计将促进 Q4 基建资金面改善，推动实物工作量加快 形成，公司 Q4 业绩有望边际修复。 Q3 毛利率下滑，费用率增加，经营性现金流边际改善。2024Q1-3 公司毛 利率为 9.16%，同比-0.01pct，基本持平；Q3 单季度毛利率为 9.24%，同 比-0.45pc ...