超威半导体：数据中心业务推进顺利，4Q24指引或受游戏业务影响

交银国际研究 公司更新 目标价潜在涨幅 美元197.00↓+18.5% 科技 2024 年 10 月 30 日 收盘价 美元 166.25 超微半导体 (AMD US) 数据中心业务推进顺利，4Q24 指引或受游戏业务影响 3Q24 业绩符合预期，4Q24 指引略低于市场预期。公司 3Q24 收入 68.2 亿 美元，毛利率 53.6%，均符合我们和市场预期。公司指引 4Q24 收入 72-78 亿美元，中位数低于此前我们预期的 79.2 亿和市场一致预期的 76.8 亿美 元，我们认为或主要由于游戏等数据中心以外业务承压。公司指引 4Q24 毛利率 54%，亦低于此前我们和市场的预期（54.9%/55.0%）。 GPU 业务推进顺利，传统数据中心业务持续复苏。公司把 2024 年数据中 心 GPU 收入预期从 45 亿美元上调到 50 亿美元以上，高于我们之前预期的 48 亿美元，并称新产品 MI325X 或将在 2024 年开始向客户发货。我们上调 数据中心 GPU 2024 年收入预测至 52 亿美元。考虑到 3Q24 公司单季 GPU 业务收入或超过15亿美元，4Q24之后数据中心GPU或超过每季20 ...