伊利股份：2024年前三季度业绩点评：主动调整成效显现，盈利能力持续改善

主要财务指标预测 主动调整成效显现，盈利能力持续改善 2024 年前三季度业绩点评 核心观点 ● ● 事件:公司发布公告,2024年前三季度实现营收 887.3 亿元,同比-8.6%;归 母净利润 108.7亿元,同比+15.9%;扣非归母净利润 85.1 亿元,同比-4.6%。 其中 24Q3 营收 290.4 亿元,同比-6.7%;归母净利润 33.4 亿元,同比+8.5%; 扣非归母净利润 31.8亿元,同比+13.4%。 渠道调整成效显现,奶粉业务韧性较强。24Q3终端需求环比略有改善,叠 加 Q2公司主动控货去库,共同推动24Q3收入降幅较Q2 环比改善近 10pcts。 分产品看,24Q3奶粉及奶制品/其他产品收入同比+6.6%/+22.7%,嬰配粉增 长主要得益于新国标下市场份额提升+新生儿数量小幅回升;液体乳/冷饮产品 收入同比-10.3%/-16.7%,降幅环比收窄,且市场地位稳居行业首位。分渠道 看,24Q3 经销/直营收入同比-6.0%/-30.7%,经销商数量 17249 家,环比- 7.2%。分区域看,24Q3 华北/华南/华中/华东/其他收入分别同比-6.8%/持平 /-16.0% ...