国内观察：2024年10月PMI—开启基本面验证序幕

总 量 研 究 [Table_Reportdate] 2024年10月31日 [开启基本面验证序幕 Table_NewTitle] ——国内观察：2024年10月PMI [table_main] 投资要点 ➢ 事件：10月31日，国家统计局公布10月官方PMI数据。10月，制造业PMI为50.1%，前值 49.8%；非制造业PMI为50.2%，前值50.0%。 ➢ 核心观点：10月制造业PMI超季节性回升，反映出一揽子稳增长政策对预期提振的作用 明显，也为即将开始的基本面验证开了一个好头。对政策以及预期最为敏感的行业景气 度提升明显，例如黑色、有色金属加工，以及金融等相关行业。不过供需恢复的不平衡、 小企业景气度依然低于荣枯线等问题仍然存在。预期的提振、内需的恢复也并非一蹴而 就，全年经济增长目标的完成或仍需政策加力，下一步关注人大常委会会议后，货币财 政形成合力。 ➢ PMI超季节性回升。不管是从绝对水平（50.1%，近五年同期均值49.7%），还是环比变 化（+0.3pct，近五年同期均值-0.5pct），10月PMI无疑均超季节性。另一方面，制造业 PMI也是自今年4月以来首次高于荣枯线。 ➢ 供需两端 ...