明泰铝业：铝价波动影响业绩，产销量创新高

证券研究报告 | 2024年11月01日 明泰铝业（601677.SH） 优于大市 铝价波动影响业绩，产销量创新高 2024Q1-Q3 公司归母净利润同比增加 22%。2024Q1-Q3 实现营收 236.6 亿元 （+21.6%），归母净利润 14.1 亿元（+21.6%），扣非归母净利润 11.6 亿元 （+24.8%），经营性净现金流 0.51 亿元。其中 2024Q3 营业收入 83.4 亿元 （同比+22.4%，环比+2.6%），归母净利润 3.4 亿元（同比-4.6%，环比-51.8%）， 扣非归母净利润 2.6 亿元（同比-9.2%，环比-58.1%）。 2024Q3 业绩环比下滑主因铝价下跌及汇兑损失。2024Q3 铝锭均价 19550 元/ 吨，环比二季度下滑 1000 元/吨，公司产品定价采取出厂当天或当周铝锭均 价+加工费的计价模式，这种计价模式下，铝价上涨过程对公司更有利，今 年二季度铝价大幅上涨，公司二季度业绩表现较好，三季度铝价走势则相反， 是个下跌过程。另外公司有较大体量出口业务，出口营收占比 20%-30%，三 季度国内外铝锭价差环比二季度收窄，且人民币升值，公司出口业务利润环 ...