德邦股份：业绩表现承压，静待网络融合继续释放利润

证券研究报告 | 2024年11月01日 德邦股份（603056.SH） 优于大市 业绩表现承压，静待网络融合继续释放利润 2024 年三季度公司业绩表现承压。2024 年前三季度公司实现营业收入 283.0 亿元（+11.2%），归母净利润 5.17 亿元（+9.71%）。其中三季度单季公司 实现营业收入 98.5 亿元（+1.0%），归母净利润 1.84 亿元（-19.4%）。 三季度收入增速环比下滑，网络融合项目稳步推进。由于宏观经济增长乏力 以及京东物流贡献的关联业务量低于预期，公司三季度收入增速环比有所下 滑（2024 年 Q1、Q2、Q3 收入增速分别为 25.3%、10.58%以及 1.03%），但公 司积极应对环境变化，通过调整价格策略、产品创新（推出经济大票新产品） 以及运营模式变革（新模式帮助公司拓展产业带专业市场），保证了快运核 心业务（剔除京东物流的影响）实现货量 340.97 万吨，同比增长 9.37%， 货量增速环比有所提升（2024H1 为 7.67%）。今年德邦和京东快运两张网络 的融合项目加速推进，三季度分拨中心数量同比已经减少了 40 多个，面积 同比减少约 10%，我们估 ...