金石资源：首次覆盖报告，勇做领头羊，迈向萤石产业新范式

[Table_Main] 金石资源（603505.SH）：首次覆盖报 告，勇做领头羊，迈向萤石产业新范式 报告要点 金石资源是目前中国萤石行业拥有资源储量、开采及生产加工规模最大的专 业性矿业公司。2001 年发展至今，公司业务逐步拓展至下游氟化工、含氟锂 电材料等领域，并以技术撬动资源综合利用，合作开发白云鄂博伴共生萤石 资源、含锂细（尾）泥提取锂云母精矿等方面。2024 年公司中报，上半年总 营收 11.19 亿元，同比+100.2%，净利润 1.76 亿元，同比+33.03%。 公司单一萤石矿储量规模领先，业务基本盘盈利水平高。公司单一型萤石保 有资源储量约 2700 万吨矿石量，对应矿物量约 1300 万吨。目前阶段自产萤 石精矿年产量稳定在 40-50 万吨之间，酸级萤石精粉占比在 65%。2024 年上 半年自产萤石精矿毛利率 51.9%，较 2023 年度提高 4.6 个百分点。 公司通过落地白云鄂博选化一体项目，把握萤石产业第二阶段。我们认为，随 着高品位萤石资源逐渐枯竭、安全生产及环保政策趋严，中国方面供给将逐 渐转入以低品位的大型伴生萤石矿为主，并加大蒙古优势萤石产品进口以缓 解资源紧张态 ...