岱美股份：业绩符合预期，毛利率持续改善

核心观点 ⚫ 业绩符合预期。公司前三季度营业收入 48.04 亿元，同比增长 9.0%；归母净利润 6.23 亿元，同比增长 15.6%；扣非归母净利润 6.19 亿元，同比增长 9.1%。3 季度营 业收入 15.19 亿元，同比减少 0.7%，环比减少 10.4%；归母净利润 2.03 亿元，同比 增长 1.2%，环比减少 9.8%；扣非归母净利润 1.96 亿元，同比减少 1.5%，环比减少 9.9%，公司 3 季度业绩略有承压，预计主要受海外主要客户配套项目放量不及预期 影响。 ⚫ 毛利率持续改善，管理效率明显提升。前三季度毛利率 28.3%，同比增长 0.3 个百 分点；三季度毛利率 28.8%，同环比均增长 0.7 个百分点，公司毛利率同环比增长预 计主要系产品结构调整、产能爬坡等因素所致。前三季度期间费用率 12.1%，同比 持平。其中销售费用率同比减少 0.6 个百分点，管理费用率同比减少 0.1 个百分点， 研发费用率同比减少 0.5 个百分点，主要系公司优化经营管理，提升研发-生产-运营 各阶段人效所致。财务费用率同比提升 1.3 个百分点，主要系去年同期汇兑收益较 大。前三季度经营活动现 ...