富春染织：生产规模效应逐步显现

公司报告 | 季报点评 生产规模效应逐步显现 公司发布三季报 公司 24Q3 收入 8 亿，同增 19%；归母净利 0.2 亿同减 29%，扣非后归母净 利 0.4 亿同增 55%；24Q1-3 公司收入 22 亿同增 21%，归母净利 1.04 亿同 增 45%，扣非后归母 1.04 亿同增 76%。 24Q1-3 公司毛利率 13.64%同增 2.08pct；净利率 4.73%同增 0.77pct。 24Q1-3 归母净利增长系新建项目投产，规模效应显现，摊薄固定费用；新 产能的能耗优势更低，生产成本降低所致。 目前芜湖富春染织股份及安徽富春色纺公司废水处理执行的是间接排放标 准，废水经过处理后，排到下游污水处理厂，进行再处理，公司缴纳 1.4 元/吨污水处理费；湖北富春染织有限公司执行的一级 A 排放标准，生产废 水经处理达标后，与城市管网并网排出，则无需缴纳污水处理费。 基于 24Q1-3 业绩表现，消费环境不确定性使得品牌客户下单预期不稳定、 行业竞争等因素；我们调整盈利预测，预计公司 24-26 年 EPS 分别为 1.1、 1.3 以及 1.6 元（原值为 1.49、1.87 以及 2.17 元 ...