战略看多系列：铝-供应刚性、资源重估

证券研究报告 1 中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 战略看多系列：铝-供应刚性、资源重估 郭中伟（ SAC证书编号：S0740521110004 ） 谢鸿鹤（ SAC证书编号：S0740517080003 ） 刘耀齐（ SAC证书编号：S0740523080004 ） 2024年10月31日 需求预期迎来重要拐点 00 0 0 0 0 0 0 3 美联储降息周期开启 2024年9月美联储超预期降息50BP，正式开启降息周期 ➢ 美国失业率持续走高。2023年初至今，在高利率紧缩效应影响下，美国失业率从3.4%逐步爬升至4%以上，其中七月份失 业率上述幅度更是触发"萨姆法则"，引发海外衰退担忧，在高利率影响下，美国就业市场压力逐步凸显。 ➢ 美国通胀压力逐步缓解。同时高利率对美国通胀起到显著控制效果，美国CPI同比从22年6月的9.1%逐步回落至当前的 2.4%，核心CPI同比从22年9月的6.6%逐步回落至当前的3.3%，通胀整体接近通胀目标，当前仍保持回落趋势。 ➢ 2024年九月正式开启降息周期。随着通胀回落及失业率抬升带来的经济下行压力增大，美联储降息的约束减弱，九 ...