华金宏观·双循环周报（第80期）：美国消费持续火热，日本央行言不由衷

美国消费持续火热，日本央行言不由衷 定期报告 华金宏观·双循环周报（第 80 期） 分析师 秦泰 SAC 执业证书编号：S0910523080002 qintai@huajinsc.cn 报告联系人 周欣然 zhouxinran@huajinsc.cn 投资要点 Q3 美国 GDP 超预期，消费火热或令高增长持续更久。24Q3 美国 GDP 同比增长 达 2.7%，居民商品和服务消费均呈现火热状态是主要推升因素，当前其政策三角 组合影响下，高增长趋势或持续更长时间，美联储 12 月或需上修经济预测、下修 失业率展望。美国政府采取"高财政赤字+货币宽松+保护主义产业政策"的罕见政 策组合，正在通过持续刺激消费并转化为更大比例的本土制造业供给的方式，大幅 提升了美国经济"高增长+高通胀"模式长期化的概率。加之美联储降息周期已经 开启，美国房地产市场极有可能迎来反弹，上述因素的共同作用之下，短期内预计 美国经济大幅降温的风险极低，反而有较大概率维持高位黏性，并可能大幅制约美 联储的降息幅度。美联储有极大概率将于 12 月 FOMC 会议公布的经济预测材料中 大幅上修 24Q4 和 25Q4 的实际 GDP 增速预测 ...