医药行业周报：医保提供长期增量，继续关注出海方向

证 券 研 究 报 告 行业周报 医保提供长期增量，继续关注出海方向 医药行业周报 报告日期： 推荐 （ 维持 ） 投资评级： 2024年11月04日 | --- | --- | |---------------------------|-------| | | | | 分析师：胡博新 | | | SAC 编号： S1050522120002 | | | 分析师：吴景欢 | | | SAC编号：S1050523070004 | | 医 药 行 业 观 点 1 .医保提供长期增量，关注产业出清趋势 总结2024年Q3 A股医药上市公司的业绩表现，单季度收入（剔除医药流通）和扣非净利润均为下降趋势。从细分子领域来 看，医药装备、ICL、疫苗等利润下滑较多，并且亏损面较大。细分需求下滑和竞争内卷导致产品价格下调，盈利大幅波动。 在集采扩面和医保控费的背景下，相对政策免疫的中药和血液制品均在Q3出现利润下滑。医保的增量主要体现在新纳入医 保品种，创新药（已盈利企业）企业的收入和利润连续3个季度保持两位数增长，而且出海授权收益兑现带来利润的高增长， 对于尚未实现盈利的biotech企业Q3单季度也在逐步减亏。细分领域中 ...