9月PMI数据点评：制造业景气度回升，供强需弱格局未变

固定收益/固收点评 证 券 研 究 报 告 固 定 收 益 固 收 点 评 制造业景气度回升，供强需弱格局未变 ——9 月 PMI 数据点评 ◼ 核心观点 积极因素带动制造业供需两端景气度回升。得益于天气好转、生产 季节性因素、设备更新需求增加以及基建需求恢复等因素支撑，9 月 制造业供需两端同步回升，带动制造业 PMI 升至 49.80%，较上月回 升 0.7 个百分点。供给端来看，生产指数升 1.4 个百分点至 51.20%， 重回扩张区间；需求端，订单指数升 1.0 个百分点至 49.90%，在连 续五个月下行后重新回升至枯荣线附近，内需恢复是新订单指数回升 的主要支撑。 外需掣肘新出口订单指数呈现回落态势。9 月新出口订单指数录得 47.50%，较前值回落 1.2 个百分点，进口指数录得 46.10%，较前值 降 0.7 个百分点。我们认为，现阶段海外需求对我国制造业拉动作用 有限，9 月需求整体趋稳进一步表明国内需求有所回升，带动企业生 产意愿释放；内需回升显示增量政策正在发力，在提升有效需求的同 时，或进一步改善市场预期、促进生产恢复。 价格端止跌回升。购进价格指数和出厂价格指数均结束连续 3 个 ...