宏观与大类资产周报：市场波动较大，等待财政政策及美国大选落地

2024 年 11 月 03 日 宏观经济 市场波动较大，等待财政政策及美国大选落地 ——宏观与大类资产周报（2024.10.28—2024.11.03） 宏观周报 大类资产表现 A 股大势研判：美国大选临近、全国人大常委会会议召开在即，市场波 动幅度或加剧。美国大选结果 11 月 5 日公布，特朗普依然有望在大选中胜 出，市场对中美贸易摩擦加剧担忧仍在。人大常委会会议 11 月 4 日至 8 日 召开，财政政策加码程度即将落地。目前市场对增发政府债券用于化债及地 产收储已有预期，若政策应对潜在贸易摩擦更积极、落地超预期，则市场有 望企稳向上。 A 股配置策略：震荡期间关注有股票回购能力的央企高股息主线。两项 货币政策支持工具逐步落地，高股息央企股票有市值管理诉求，也有积极使 用货币工具回购股票套利能力，在市场波动阶段避险能力较强，上周五市场 回落阶段已逆势走强。结合基本面来看，高股息板块优先关注银行与中字头 建筑央企，PB 估值 0.5-0.6 倍，基本面受益于化债政策落地。其次可以关注 旺季来临、高频数据好于往年同期的动力煤板块，上周以来重点电厂煤电日 耗数据触底较早、数据高于往年同期，库存拐点也提前往年 ...