惠达卫浴：2024年三季报点评：轻装上阵再出发，渠道拓展稳步推进

证 券 研 究 报 告 惠达卫浴（603385）2024 年三季报点评 强推（维持） 轻装上阵再出发，渠道拓展稳步推进 目标价：7.45 元 当前价：6.37 元 事项： 公司公布 2024 年三季报。前三季度，公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利 润 24.8/0.9/0.4 亿元，YoY-6.0%/同比扭亏为盈/同比扭亏为盈；24Q3 实现营收 /归母净利润/扣非归母净利润 8.9/0.3/0.2 亿元，YoY-10.1%/同比扭亏为盈/同比 扭亏为盈。 评论： 深挖零售，拓宽工程，聚焦国际大客户。1）零售渠道：公司加速推进"千商 万店"、"千县万镇"计划，积极开拓空白市场，上半年，公司新增一级经销商 35 户，截至 Q2 末，公司拥有境内专卖店总数为 1865 家（较 23 年末新增 91 家）。同时，公司深挖家装渠道增量，与多家全国性头部装企和家装供应链平 台深化战略合作关系，截至 2024 年 6 月 30 日，公司合作装企共计 1006 家， 家装渠道门店 1245 家（较 23 年末分别新增 30 家/47 家）。2）工程渠道：审慎 管理应收账款风险，资源重点倾斜国企、酒店客户，通过全品类运营 ...