徐工机械24年三季报点评：盈利能力持续提升，经营质量稳步提高

券 CGS 公司点评报告 · 机械行业 盈利能力持续提升,经营质量稳步提高 徐工机械 24 年三季报点评 核心观点 ● 业绩表现优异,盈利能力持续提升。24Q1-3公司实现营收 687.26亿元,同 比-4.11%,24Q3 营收 190.94亿元,同比-6.37%。24Q1-3 公司实现归母净利 润 53.09亿元,同比+9.71%,归母净利率 7.72%,同比+0.97pct,其中24Q3 实现归母净利润 16.03亿元,同比+28.28%,归母净利率8.4%,同比+2.27pct, 环比+0.13pct。2401-3毛利率23.63%,同比+0.72pct,较上半年增长0.74pct, 其中国内毛利率 22.77%,较 24H1 提升 1.08pct,海外毛利率 24.61%,较 24H1提升 0.2pct。24Q3 公司整体毛利率 25.54%,环比+2.66pct。毛利率变 动主要由于挖机/矿机/高机等高增长板块毛利率提升,高质量大客户占比提 升,海外占比继续提高(较24H1提升3pct),以及采购降本效果逐渐显著。 ● 行业土方机械内销持续回暖,新兴市场海外拓展态势良好。(1)内需层面: 24年前 ...