比音勒芬：行业压力下保持增长韧性，新品牌培育持续推进

行业压力下保持增长韧性，新品牌培育持 续推进 核心观点 ⚫ 公司发布 24Q3 季报，前三季度实现收入 30 亿，同比增长 7.3%，实现归母净利润 7.62 亿，同比增长 0.55%，其中 24Q3 收入和归母净利润分别同比下降 4.37%和 17.32%。 ⚫ 盈利能力方面，24Q3 毛利率同比下降 2pct 至 73.8%；销售、管理和研发费用率分 别同比增长 0.2、5.2 和-0.3pct，我们推测销售和管理费用率提升主要系加大了对新 品牌的投入力度；24Q3 归母净利率同比下降 4.2pct 至 26.6%。 ⚫ 运营数据方面，截至 24Q3，公司存货周转天数为 304 天，同比增加 8 天 ，24Q3 经营活动现金流净额为 1.19 亿，而去年同期为 3.58 亿。截至 24Q3，公司账面货币 资金为 12.1 亿。 ⚫ 新品牌培育持续推进。公司于 9 月 6 日宣布 Daniel Kearns 为 Cerruti 1881 和 Kent&Curwen 品牌首席创意官，负责该两个品牌的男女装成衣、高级定制、皮具、 配饰和生活方式系列。Daniel Kearns 此前曾在 2016 年至 2021 ...