通信行业2024年三季报综述：行业业绩稳步增长，建议关注光模块、卫星通信及运营商等投资主线

证 券 研 究 报 告 通信行业 2024 年三季报综述 行业业绩稳步增长，建议关注光模块、卫星通信及 推荐（维持） 运营商等投资主线 ❑ 行业景气度向上，市场认可度持续提升。截止 11 月 1 日，2024 年以来通信行 业（申万）上涨了 21.63%，在所有一级行业中排序第 4，在 AI 算力快成长和 运营商高股息两大核心主题的驱动下，通信板块保持高景气向上趋势。 ❑ 行业收入及业绩稳步增长，增速较去年同期有所增长。2024 年 Q1-3 通信行业 实现营业收入及业绩稳步增长，经营类费用占比维稳，研发获行业重视，费率 整体波动较小。 ❑ 把握主线，挖掘细分板块投资机会： 1、运营商：运营商收入及利润预计稳步提升，同时主要运营商承诺未来分红 率将持续提升，股息率将保持较高水平。此外，经营性现金流有望企稳。 2、设备商：由于运营商 5G 网络建设高峰期已过，而 5.5G/6G 基础设施建设 需求尚未完全释放。受制于运营商资本开支收缩，设备商业绩增速有所放缓。 3、光模块光器件光芯片：展望 2024Q4，北美市场方面，由 AI 训练需求拉动 的 1.6T 等新产品有望开始批量出货，800G 产品受益 AI 推理 ...