百胜中国：业绩超预期，提升三年股东回报50%

来源：公司年报、国金证券研究所 事件 2024 年 11 月 4 日，公司公告三季报，Q3 总收入 30.7 亿美元/+5% （剔除汇率影响+4%），核心经营利润 3.69 亿美元/剔除汇率影响 +18%，经调整归母净利 2.97 亿美元/+20%（剔除汇率影响+19%）。 点评 提效+创新收效良好，计划进一步提升加盟比例。Q3 整体餐厅利润 率 17.0%/持平，剔除 1500 万美元影响餐厅层面可比项目后 +0.5pct，管理费用率 4.5%/-1.3pct。新店型，肯悦咖啡"肩并肩" 模式对门店销售及利润产生正贡献，截至 11 月初突破 500 家；必 胜客 WOW 从广东省向外扩张，已覆盖 10 个省份、门店数增至 150 家，期待其对必胜客同店及扩大覆盖客群的正面影响。Q3 公司净 开店 438 家，其中加盟净增 145 家、占比 33%，计划未来几年肯德 基净开店中加盟比例逐步提升至 40-50%、必胜客提升至 20%-30%。 肯德基：同店降幅环比收窄 1pct，客单企稳。Q3 肯德基不变汇率 系统销额+6%（前值+5%），同店销售额-2%（前值-3%），其中单量 +1%（前值+4%）、客单 3 ...