跨资产观察周报：美债和美元为何也发生“劈叉”？

分析师：何佳烨 执业证书编号：S0740523060002 Email：hejy01@zts.com.cn 近段时间，在我们跨资产观察周报《黄金与美元缘何同涨？》一文中，我们观察到美 元和黄金同涨的信号是一个罕见的信号。而最近除了美元与黄金的关系异常之外，美 元与美债的近期背离也值得我们关注。美元与美债存在着正相关的关系，但在 10 月 25 日至 10 月 31 日期间，美元与十年美债利率也发生了背离。其中，美元指数跌 0.40%， 美债十年国债利率上涨 0.71%。直到 11 月 1 日非农数据公布后，结果大幅低于市场预 期后，美元美债结束近期背离转而同步向上。利率上行主要是在长端。1 年美债利率 相比 10 年国债而言上行较为平缓。本次背离更多的是 10 年美债和美元的背离。 资产配置框架系列报告： 我们看来，美元与 10 年美债近期的背离，是由资金和情绪导致的，主要由于已临近 美国大选与 11 月美联储降息决议，市场对大选结果以及对美联储降息路径的分歧较 大。自 9 月中旬美联储大幅降息 50 个基点以来，10 年期美债收益率反而累计大幅上 涨了逾 55 个基点。由于近期美国经济数据表现良好，衰退预期 ...