招商银行：2024年三季报业绩点评：息差微幅收窄，业绩保持稳定

华福证券 힘 मे 招商银行（600036.SH） 息差微幅收窄，业绩保持稳定——2024 年三季报 业绩点评 投资要点： 业绩保持稳定 2024 年前三季度的营业收入、归母净利润增速分别为-2.9%、 -0.6%，较 2024 年 H1 提升 0.2pct、0.7pct，表现较为平稳。贡献项来 自净利息收入、手续费及佣金净收入降幅收窄，拖累项在于其他非息 收入的高贡献有所回落。除了上述因素，成本费用的压降也是利润增 长的驱动因素。截至前三季度，业务及管理费增速为-4.6%，同比去年 同期压降近 36 亿元。 净息差环比持平 2024 年前三季度累计净息差基本与上半年持平，同比降幅也在放 缓。单季来看，2024Q3 净息差为 1.97%，仅较 2024Q2 下降 2bp，其中， 贷款利率为 3.91%，环比下降 5bp，存款利率同步下降 4bp，较好对冲 了收益率下行带来的压力。受益于净息差同比降幅放缓，净利息收入 降幅也有所收窄。 中收降幅有所收窄 受益于去年下半年低基数效应，中收的拖累逐步减轻，且呈现出 一定的结构性亮点，主要体现在财富管理领域上：截至 2024 年三季度， 代销理财收入同比增长 47%， ...