江山欧派：经销商数量保持高增，盈利能力暂时承压

[Table_StockInfo] 2024 年 11 月 05 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 当前价：19.62 元 江山欧派（603208）轻工制造 目标价：——元（6 个月） 经销商数量保持高增，盈利能力暂时承压 [Table_Summary 业绩摘要：公司发布 ] 2024年三季报，24年前三季度公司实现营收 22.6亿元， 同比-16.6%；实现归母净利润 1.6 亿元，同比-43.9%；实现扣非净利润 1.3 亿 元，同比-46.9%。单季度来看，Q3公司实现营收 8.2亿元，同比-26.1％；实现 归母净利润 5863.8 万元，同比-60.8%；实现扣非后归母净利润 5117.2 万元， 同比-63.3%。受地产下游家居需求疲软影响，叠加 23年较高基数，公司业绩有 所承压。 费用率上升，盈利能力承压。24年前三季度公司整体毛利率为 22.8%，同比-2pp； Q3 毛利率为 23.8%，同比-2.9pp。分产品看，公司夹板模压门/实木复合门/柜 类产品/其他产品的毛利率分别为 22.6%（-3.9pp）/18.3%（-3.8pp）/16.4% （-4.6pp）/11.7%（+1. ...