菲菱科思：Q3利润承压，投资布局交换芯片，期待中高端数据中心交换机突破大客户放量

公司报告 | 季报点评 Q3 利润承压，投资布局交换芯片，期待中高端数据中心交换机突破大客户放量 事件: 公司发布 2024 年三季报，前三季度实现营业收入 12.57 亿元，同比下滑 15.61%，实现归母净利润 1.04 亿元，同比下降 14.08%，实现扣非净利润 9463 万元，同比下滑 12.29%。 收入承压，主要为大客户合作模式转变 公司前三季度整体收入均有所承压，Q3 单季度看实现营业收入 4.34 亿元 （yoy-12.84%），同比降幅有所收窄。我们认为公司前三季度营收承压主要 原因为行业竞争+大客户合作模式改变：整体网络通信行业竞争态势不断加 剧，商业竞争激烈，公司业绩面临承压。此外公司与主要 S 客户合作结算 模式有所变化，即该客户部分产品采用"客供料-非结算方式"，对产品整体 销售收入有一定的影响。 Q3 毛利率同比改善，归母利润承压 公司单 Q3 季度实现归母净利润 2805 万元，同比下降 9.37%。从毛利率来 看，公司 Q3 单季度毛利率 18.33%，同比提升 2.42pct，环比保持相对稳定， 公司一方面采取严格的降本增效措施，对生产制造平台不断推进自动化、 智能化、数字 ...