【浙商宏观||李超】特朗普归来影响几何?

S1230520030002 浙商证券首席经济学家、 联席所长、大资产组组长 分析师：李超/ 林成炜 来源：浙商证券宏观研究团队 具体参见2024年11月6日报告《特朗普归来影响几何？——美国大选系列研究十》，如 需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。 核心观点 截至报告时，特朗普在本届大选中初步确认获得的选举人团票已超过270张，基本确 认胜选；国会方面，共和党基本确认控制参议院，众议院仍然悬而未决，但有较大概 率共和党将在本届大选中实现"红色横扫"。未来仍需关注国会选举进展，将在较大 程度上影响特朗普的政策兑现度。 从政策理念来看，特朗普减税+加征关税+移民收紧+金融监管放松"四杆枪"可能提 升美国通胀和加息预期（或降息进程中断）。本部分更详细内容可参考前期报告《链 朗普的政策组合能助长再通胀》。 如果2025年美国由特朗普主政，且对我国执行较大力度的贸易壁垒政策，外需压力 将明显增加，届时各项政策的逆周期调节力度可能明显增强。尤其是财政政策可能作 为核心抓手,增量的工具可能会包括提高赤字率、增发特别国债、提高专项债额度 等。从政策意图上来看，可能包括两个维度： 一方面是防风险，伴随特朗普可能上 ...