潍柴动力：关于潍柴的市场短期关切及长期空间

2024年11月07日 来源:公司年报、国金证券研究所 潍柴动力 (000338.SZ) 买入(维持评级) 公司深度研究 证券研究报告 关于潍柴的市场短期关切及长期空间 引子: 市场目前对潍柴动力的关注点是什么? 从今年４月以来,多重因素影响下潍柴动力股价出现回调,一直 持续到9月底才跟随市场回暖。连续下跌之后风险逐渐释放,再 去强调经济与重卡需求低迷已意义不大。由于股价的波动主要是 对未来变化的反馈,本报告将探讨市场关注的短期热点问题以及 中长期的天花板,包括:1、怎么看短期、中期重卡需求?怎么看 燃气车退潮、电动化?2、借鉴康明斯,如何看潍柴中长期空间? 一、销量短期见拐点，中期置换驱动周期上行 1、投资逻辑回归总量β。短期内需弱、出口增、批发稳,以旧换 新政策带动增量将从10月开始体现,扭转上半年内需颓势。中期 在政府一揽子货币、财政政策刺激下，叠加 2017-2021 年销售高 峰对应的换车周期临近,2025年开始重卡国内销量有望摆脱底部 区域往中枢回归,板块β有望开启上行周期。 2、从燃料结构来看,市场已然对燃气车祛魅;电动重卡短途场景 快速渗透,从短途跨越长途有鸿沟,无需过度担忧。 二、对比康明斯 ...