牧高笛：第三季度收入下降17%，品牌业务压力加大

牧高笛（603908.SH） 中性 第三季度收入下降 17%，品牌业务压力加大 第三季度收入下降 17%，非经项收益增加致净利润增加。公司主营业务包括 户外产品的自主品牌业务与 OEM/ODM 业务两大板块。2024 第三季度收入同比 下降 16.8%至 2.5 亿元，主要受自有品牌业务下滑，尤其是大牧品牌业务影 响。毛利率同比小幅提升 0.2 百分店至 28.3%。费用率合计增加 8.0 百分点 至 27.9%，主要系公司为提升产品力、品牌力、渠道力、运营力及组织力加 大投入，以及销售下滑刚性费用占比提升，销售/管理/研发费用率分别同比 上升 2.1/3.7/1.9 百分点至 11.5%/11.8%/3.7%。主要受费用率提升影响，剔 除非经项影响后净亏损 0.06 亿元，同比下降 151.6%；扣非归母净利率同比 -6.9 百分点至-2.6%。由于期内政府补贴、处置固定资产、以及理财产品和 远期合约等非经项收益增加，归母净利润实现同比增长 2.1%至 0.13 亿元， 净利率同比+1.0 百分点至 5.4%。库存方面，存货金额同比-5.6%至 5.3 亿元， 库存周转效率略提升，存货周转天数同比-8 天至 ...